市场观察菜籽集中上市后粕价将受压制南川泽兰
2022-07-13 21:20:14 唐华农业网
市场观察；菜籽集中上市后粕价将受压制
秋播油菜产区大部处于绿熟期，江汉大部、江淮中部、贵州中部、陕西南部等地处于成熟收获期，西南地区南部收获完毕。由于农户大多忙于收获，加之上市初期购销主体均存在观望情绪，市场购销清淡。
豆粕延续弱势油脂价格企稳
本周，受后期进口油籽供给增加、压榨量逐渐提升影响，豆粕价格继续下跌，但跌幅较上周有所放缓；受厄尔尼诺预期支撑棕榈油价格的影响，油脂价格触底反弹。预计后期油脂价格仍将强于蛋白粕，但上述因素能否继续为油脂提供支持存在不确定性。
周四，辽宁大连普通蛋白豆粕报价2680元/吨，河北秦皇岛报价2600元/吨，山东日照2600元/吨，江苏张家港2720元/吨，广东东莞2550元/吨，与上周相比平均下跌80～120元/吨。
本周菜粕价格较上周下降20～40元/吨，菜粕对豆粕的比价略有上升。
湖北荆州国产菜籽粕报价2220元/吨，广东广州地区进口加拿大双低菜籽粕报价2180～2220元/吨。周四江苏菜粕对豆粕比价(以单个蛋白计算)为0.94∶1，山东棉粕对豆粕比价为0.93∶1，花生粕对豆粕比价为1.05∶1。
京津地区一级豆油报价5900元/吨，山东日照5900元/吨，江苏张家港6050元/吨，广东湛江5800元/吨，较上周上涨40～60元/吨。江苏南通地区进口四级菜油报价6000元/吨，湖南岳阳地区进口一级菜油6500元/吨；天津24度棕榈油报价5150元/吨，广东5080元/吨。预计后期油脂价格仍将以震荡为主，尚不具备大幅上涨条件。
后期供给增加油粕继续承压
海关数据显示，4月份我国大豆进口量为531万吨，较去年同期下降18.34%。由于巴西大豆收获及装运延迟，南美大豆到港压力5月开始逐渐体现，预计5月到港量将达710万吨。
受此影响，上周全国主要压榨企业开机率继续提高至55%，较此前一周提高3%。
预计南美大豆6月到港量将达800万吨，7月到港量将达750万吨以上。尽管油、粕价格下跌造成压榨利润下降，但由于后期大豆供给压力较大，压榨企业将保持较高的开机水平，预计本周开机率仍将维持在55%左右。
目前，国内部分地区油菜籽进入成熟收获期，农户正忙于收割，后期新菜籽将集中上市，菜油、菜粕均面临供给冲击。
4月开始棕榈油进口恢复，供给紧张局面逐渐缓解。4月我国棕榈油进口量增至47.9万吨，较3月提高95.35%。截至上周末，主要港口棕榈油库存为41.5万吨，较此前一周小幅提高。根据采购及船期计算，5月棕榈油进口量继续增加，预计后期棕榈油库存将小幅回升。二季度棕榈油消费季节性增加，，豆、菜油价或弱于棕榈油。
菜籽集中收获购销略显清淡
本周，四川部分地区新季菜籽收购价为4960～5000元/吨，较上周下跌40元/吨左右，多为小榨企业收购。由于新菜籽价格较前期陈菜籽显著下跌，农户出售意愿有限。四川小榨企业前期陈菜籽收购价普遍在5500元/吨左右。
由于往年受政策支持菜籽价格高企，压榨企业亏损严重，大多以为中储粮代工的方式维持生产，菜籽上市节奏受中储粮销售方式的影响。但若菜籽价格下跌，农户又将产生惜售情绪，同样将导致菜籽收购、加工延迟，影响到菜粕供给。
尽管目前尚处在菜籽上市初期，但菜粕供给较往年有所延迟的情况发生概率较大。
由于小榨利润较高，对菜籽成本承受能力较强，前期菜籽可能将主要进入小榨，导致符合饲料企业要求的菜粕供给减少。加之气温升高水产养殖启动，菜粕需求将进入旺季。后期大豆到港压力继续累积，仍将压制豆粕价格，豆菜粕价格或将继续维持低位。
生猪存栏企稳豆粕库存增加
4月开始，南美大豆到港量持续增加，市场预计压榨企业将被迫提高开机率，豆粕供给充足。同时，由于生猪存栏处于较低水平，蛋白粕消费将持续受到影响。供求此消彼长，后期豆粕将进入增库存的过程。
受此影响，上周豆粕价格显著下跌，本周跌幅虽有所放缓，但价格走势仍明显偏弱。在目前的豆粕价格水平下，市场关注重点应该从供给转向需求，以确定后期供过于求的幅度以及压榨企业的利润变化和开机节奏。
统计数据显示，去年10月至今年4月，我国生猪存栏连续7个月环比下降，目前生猪存栏数量在4.01亿头，较2013年底的高位4.74亿头累计下降15%。猪料产量的下降幅度要小于存栏规模的下降幅度，对豆粕需求的影响幅度也要小于存栏规模的降幅。
从生猪存栏变化来看，3月开始环比降幅显著缩小。后期随着气温升高、出栏量下降，生猪存栏将企稳回升。从历史数据来看，二至三季度生猪存栏均会出现季节性回升，加之存栏周期开始掉头向上，后期存栏回升速度可能快于往年。预计猪料消费将在6月开始回升。
从供给来看，4－6月到港量预计为2050万吨，压榨量预计为1950万吨；去年同期到港量和压榨量分别为1886万吨和1732万吨。按79%计算，豆粕供给增加172万吨。按照4～6月猪料需求环比分别下降9%、7%和5%计算，3个月需求累计下降35万吨左右。
此外，目前豆、菜粕比价偏低，后期菜粕上市可能延迟，进口DDGS因毒素含量较高、应用受限等因素，均提振豆粕消费。
综合来看，二季度豆粕库存增幅预计为150万～160万吨，到6月底，库存较去年同期增20万～30万吨。
厄尔尼诺增强暂未影响棕油
本周，澳大利亚气象局发布报告称，热带太平洋的厄尔尼诺现象继续增强。由于本次厄尔尼诺现象形成时间较晚，目前对棕榈油产区的影响并不明显。监测显示，截至5月25日，马来西亚产区降水为正常值的104%，印尼产区降水为正常值的138%。
4月，马来西亚毛棕榈油产量环比增加13.3%，至169.34万吨，也是连续8个月以来首次出现同比增加。受此影响，马来西亚棕榈油库存增至219万吨，较去年同期增加24%。
5月棕榈油产量将继续增加，预计可能增至180万吨左右。受印度和欧盟集中采购毛棕榈油的影响，5月棕榈油出口显著增加。船运调查机构ITS统计显示，马来西亚5月前25天棕榈油出口量环比增长52.9%，至138万吨，预计5月出口将达170万吨，库存将继续增加10万吨左右。印尼棕榈油协会称，4月印尼棕榈油及棕榈仁油出口量环比增长11%，达到225.4万吨，是2014年11月份以来最高水平。
总体看，后期棕榈油仍处于增产周期，加之去年底今年初降水充足，主产国产量将继续增加。若后期需求不能相应提高，棕榈油价可能回调。